Los precios de las acciones de muchas compañías azucareras han aumentado a máximos de 52 semanas para mejorar las perspectivas de la industria y las empresas. Después de una mala fase en los últimos años, algunas compañías dieron un giro en el trimestre de marzo. Y, las esperanzas han aumentado que su salud financiera se fortalecerá aún más, liderada por los precios más altos del azúcar debido a una caída en la producción, tanto en la India como en otros países productores importantes.
La temporada de azúcar (SS) en India comienza en octubre y finaliza en septiembre del año siguiente. No solo se estima que la producción en las SS 2015-16 caiga casi un 10 por ciento a 25,1 millones de toneladas en comparación con las SS 2014-15, pero si las estimaciones iniciales del gobierno son cualquier cosa, la producción en 23.5 mt para la SS 2016-17 caerá otra seis por ciento año tras año.
Los funcionarios de la industria temen que si los rendimientos (producción de azúcar final de la caña) bajan de lo esperado, la producción podría caer aún más. Esto ayudaría a que los precios se mantengan en niveles elevados, lo que significa que las empresas generarán primero una buena cantidad de ganancias y efectivo para pagar los atrasos y luego pagar las deudas. No es sorprendente que los analistas sean optimistas con las compañías azucareras desde una perspectiva a largo plazo. Deven Choksey, director gerente de KR Choksey Shares and Securities, dice: “La curva forward de los precios del azúcar indica fortaleza. En India, las empresas tienen acciones que alcanzarán precios más altos y la industria entró en un ciclo alcista de tres años que comenzó en enero de 2016. Los precios de las acciones han reflejado esto de antemano, pero vemos un momento para comprar acciones de azúcar con una perspectiva de tres años “. Le gustan más las empresas basadas en el sur, ya que sus balances son comparativamente claros. Si bien las ganancias para la industria se acumularán en los próximos tres años, el ciclo del azúcar ha cambiado para mejor, lo que se refleja en el aumento en los precios de las acciones de las empresas.
Los precios del año pasado aumentaron un 45 por ciento a niveles en los que las fábricas no incurren en pérdidas de efectivo al vender azúcar. Si bien la retirada del subsidio a la exportación el mes pasado limitó las exportaciones de azúcar a 1,6 tm en comparación con el mandato anterior de cuatro tm, es poco probable que tenga un impacto significativo en los precios internos.
Ajit S Shriram, director gerente conjunto de DCM Shriram, dice que las compañías azucareras han comenzado a dar la vuelta. Para la salud a largo plazo, “no debería haber moras de caña para los agricultores, lo que será positivo para todos los interesados y la prosperidad rural”.
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Según el Ministerio de Alimentación, los atrasos en el pago de caña para SS 2015-16 se han reducido a Rs 6.225 crore (según el precio justo declarado por el Centro). Como el miércoles, el 87 por ciento de las cuotas de caña se pagaron por la temporada. Durante el período correspondiente del año pasado, estas cuotas fueron de Rs 19,437 millones de rupias. El próximo movimiento será pagar la deuda bancaria. La comodidad también se deriva de la garantía (stock de azúcar) con los bancos, cuyo valor ha aumentado debido a los precios más altos.
Según la Asociación india de ingenios azucareros, las existencias con fábricas a fines de mayo rondaban las 15 t, frente a las 18,1 t un año antes. A precios que son 45 por ciento más altos en comparación con el año pasado, el valor de las acciones es más alto. En particular, el camino por delante en términos de precios parece favorable.
Abinash Verma, directora general de la Asociación, dice: “Se espera que la producción de la próxima temporada disminuya debido a la menor disponibilidad de agua y la menor superficie de caña. Mientras que un saludable equilibrio de apertura de siete mt ayudará a cumplir con los requisitos domésticos durante 2016-17 , se espera que los precios sean estables el próximo año “.
El precio ex-mill actual cubre los costos y le da un margen a los molineros, buenas noticias ya que siguen tres malas temporadas. Los expertos sugieren que un déficit global en la presente y la próxima temporada brindará a la India la oportunidad de exportar azúcar en la temporada 2017-2018, si surge la necesidad.
Esperando una situación de déficit a nivel mundial, los inversores también han tomado posiciones largas. Rabobank dijo en su trimestral de azúcar (publicado el jueves) que las posiciones largas de fondos en futuros de azúcar de Nueva York habían alcanzado un nivel récord, equivalente a 12 tm. Pronostica 5,5 tm de déficit global para las SS 2016-17. Los precios internacionales de futuros están coqueteando con un nivel de 20 centavos por libra, remunerativo para los exportadores indios. Sin embargo, si el gobierno impone un arancel a la exportación para garantizar que los precios minoristas nacionales permanezcan en torno a 40 rupias por kilogramo, podría limitar las ganancias.
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fuente: el ciclo del azúcar entra en la fase de toro
